真牛所 全球央行深陷贸易与政治“迷雾”，降息前景扑朔迷离

（原标题：全球央行深陷贸易与政治“迷雾”真牛所，降息前景扑朔迷离）

全球各大央行正面临着经济增长和通胀前景的不确定性加剧这一难题，这使得决策过程变得复杂，尤其是对于那些在接近结束降息周期时试图调整政策的央行而言。这也让投资预测变得艰难。挪威央行周四宣布下调利率，这是该行自 2020 年以来的首次降息，此举令市场大为意外。就连美联储也警告称，不要过分依赖其政策预测，随时可能变化。

1、瑞士

瑞士央行于周四将基准利率下调至零。该行表示，此举是出于对通货膨胀率下降、瑞士法郎升值以及由美国不确定的贸易政策所引发的经济不稳定状况的考虑。关键问题在于，下次该行是否会将利率降至负值区间。瑞士央行仍在考虑各种可能性，但主席马丁·施莱格尔表示，鉴于目前利率已降至零，进一步降息的难度更大了。

2、加拿大

加拿大央行在 6 月初将利率维持在 2.75%的水平，并表示如果在面临关税影响的情况下经济出现下滑，可能还需要进一步降息。此次暂停是加拿大央行连续第二次暂停加息。此前，该行曾经历了一轮激进的降息周期，九个月内将利率下调了 225 个基点。市场预计到年底还将再降息 25 个基点。

3、瑞典真牛所

瑞典央行于周三将基准利率从 2.25%下调至 2%，并表示鉴于物价压力较小，该行可能在年底前进一步放宽政策，以促进经济增长乏力的局面。瑞典央行一直属于较为激进的央行之一，自 2024 年 5 月以来已累计下调了 200 个基点。

4、新西兰

市场预计新西兰联储在 7 月 9 日将维持利率不变。此前该行在 5 月份将利率下调 25 个基点至 3.25%，旨在保护经济。新西兰联储也警告称，全球贸易的不确定性使得未来的政策走向变得难以预测。市场预计，今年还将再有一次 25 个基点的降息，而本周期内已经进行了 225 个基点的降息。

5、欧元区

欧洲央行本月早些时候下调了利率，这是自 2024 年年中以来的第八次降息，并且在下次会议前保留了所有可能的政策选项。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区央行设定的 2%的通胀目标是可以实现的。而对于投资者而言，关键问题在于通胀率是否会低于这一目标，从而需要进一步采取宽松政策。市场预计到年底还会再有一次降息。

6、美国

美联储在周三维持利率不变，并表示预计到 2025 年借贷成本仍有可能下降，不过美联储主席鲍威尔警告称，不应过分依赖这一预测。鲍威尔表示：“没有人会对这些……利率路径抱有坚定的信念，而且所有人都会认同，这些路径都将取决于数据。”

他补充道，若不是因为存在关税问题，鉴于近期的通胀数据一直较低，或许应该考虑降低利率了。市场预计到年底仍会有大约两次各 25 个基点的降息。

7、英国

英国央行周四的表现出人意料地符合市场预期，将利率维持在 4.25% 的水平。过去一年里，英国央行大约每季度就会进行一次降息操作，而市场预计其将继续保持这一节奏，到年底时还会再有两次降息的预期。

在这九位利率制定者中，有三位在周四投票赞成降低利率。一些投资者猜测，劳动力数据的疲软可能会促使英国央行加快降息步伐，但也有其他人认为，由于英国的高通胀率，降息进程将会受到抑制。

8、澳大利亚

依赖于出口的澳大利亚经济增长数据疲弱，且人们担心美国和中国之间的贸易争端会对大宗商品生产商和矿商造成冲击，这意味着澳洲联储准备迅速降息。澳洲联储在 5 月份将利率下调了 25 个基点至 3.85%，交易员们预计到年底借款成本将降至接近 3%的水平。

9、挪威

挪威央行于周四将政策利率下调了 25 个基点至 4.25%，这是该行自 2020 年以来的首次降息。这一决定出乎大多数分析师的预料，并导致本币贬值。挪威央行在降息方面一直是最为谨慎的发达国家央行之一，其行长伊达·巴赫表示，今年预计还会再进行一到两次降息。

10、日本

日本央行作为唯一采取加息举措的央行，在周二维持了利率不变，这与投资者的预期相符。

中东局势不断升级以及美国的关税政策，使得日本央行在提高仍处于低位的利率以及缩减购债规模方面面临更多困难。周二，该行决定明年放缓资产负债表的收缩速度，这表明其倾向于在逐步取消长达十年的刺激措施方面采取谨慎态度。

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