随着人工智能热潮推动美股今年持续创下新高，美股的整体市值也随之增长了数万亿美元之多 。
但高盛分析师在周日的报告中写道 ，当前 ，美股市场可能已经消化了人工智能技术带来的大部分潜在收益 。
投资者过度预判
高盛分析师们表示，回溯历史 ，每当类似人工智能这样的重大技术创新热潮期间 ，投资者们往往会过度集中和过度预判。
“个别公司可能会在一段时间内实现惊人的盈利增长 。但这样的涨幅或许对某一家公司来说是正确的，但对市场整体来说可能并不正确 。 ”
高盛称 ，当投资者对人工智能供应链中的太多参与者都报以期待 ，希望他们都获得巨额利润之时，“这可能意味着过高的收入和利润增长预期。 ”
高盛分析师认为 ，目前市场上的第二个风险是假设AI热潮早期的利润将持续下去 。他们指出 ，随着AI技术提高企业生产率，尽管这在初期的确可以提高企业收益，但随着时间的推移 ，行业竞争和新的投资通常会侵蚀这些回报 。
市场已经消化了大部分潜在收益
高盛发布这份报告之际 ，恰巧美股市场正围绕着“人工智能推动的涨势是否处于泡沫领域”进行激烈辩论之时。今年以来，美国主要股指不断突破历史高点 ，直到本月早些时候大幅回落 。
高盛分析师估计 ，人工智能可以为美国公司带来大约8万亿美元的额外收入——尽管这个收入预期的范围上下限差距很大：可能在5万亿到19万亿美元之间 。分析师们没有为这些涨幅设定一个时间期限。
高盛报告称：“这些好处足以证明，当前和预期的投资支出水平是合理的。 ”
然而 ，他们补充说 ，自ChatGPT问世以来，人工智能相关公司的市值已经上涨了超过19万亿美元 ，这表明 ，市场可能已经消化了人工智能的大部分潜在上涨空间 。
他们补充说，虽然市场应该提前消化人工智能带来的收益 ，但目前的估值情况“比宏观情况要高得多 ” 。
高盛分析师认为 ，当前的风险在于，尽管在经济强劲时，这样的高估值可以维持下去 ，但一旦经济增长放缓或周期转向时 ，投资者往往最终要付出代价。
美股仍可能继续上涨？
尽管发出了不少警告，但高盛的分析师们并未将此次AI带来的强劲增长称为“泡沫” 。
他们补充称 ，市场往往会提前消化未来的涨幅 ，所以即使在经历了如此大幅的上涨之后，美股的估值也仍可能继续上升 。
他们写道：“只要经济和人工智能投资热潮保持在正轨上 ，我们认为市场就更有可能继续持更乐观的态度。 ”
近日以来 ，越来越多投资者开始权衡，大规模人工智能投资究竟是否会带来真正的回报 ，还是会重复过去的泡沫？市场仍对科技股的天价估值感到惴惴不安 。
上周 ，摩根大通警告称，它对当前炙手可热的人工智能交易的最大担忧是 ，它可能再现上世纪90年代末互联网泡沫的繁荣与萧条 。
“在没有明确了解应用曲线将如何发挥作用的情况下 ，就已经投入了相对大量的资金。这似乎也是当今人工智能发展的问题所在， ”摩根大通分析师写道 。
（文章来源：财联社）
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